8月2日晚间，上海高级金融学院金融EMBA线上公开课特别邀请学院教授、EED项目联席学术主任吴飞，给大家带来了题为“新时代下企业家财富管理的挑战和应对”的精彩演讲：基于大量真实可靠的调研实证数据，助力大家厘清财富管理思路，把握企业转型升级和家族传承的战略机遇期。活动同时介绍了上海高级金融学院金融EMBA课程这一亚洲领先、国内一流的高管教育项目。

从创造财富到分配财富

财富健康管理对于企业家意义重大

乘着中国经济发展头二三十年的改革开放东风，中国第一代企业家得以迅速发展，并掌握了大量财富，但随着近些年宏观环境不确定性上升、国民经济增速下降、经济结构出现调整、合规监管逐步趋紧，社会发展也慢慢开始从创造财富的时代进入到分配财富的时代。如何做好家族财富管理，成为了摆在所有人面前的一道难题。

对此，吴教授认为，当财富的原始积累和快速增长的阶段性目标达成以后，中国企业家需要及时清醒认识到家族财富的保护、管理和传承是最重要的长期目标，学会抵御各种政策环境变化、经济下行和市场周期所带来的不可控风险。

“没有财富的安全，何谈管理;没有财富的保全，何谈传承。”他特别提醒大家，家族财富的安全问题一定是最基础性的问题，保护诉求也一定是最根本性的诉求。企业家只有做好了财富的安全保障之后，才能开始考虑如何通过管理效率来换取财富长期不断的稳定增长，甚至在更长周期里，构建一个健康有序的生态系统，让家族中各类型的资本都能够形成一个强大且平衡的集合体，进而实现家族基业长青。

由此看来，无论是短期目标还是长期目标，企业家的财富管理都应该建立在财富安全的基础之上，从这个角度来讲，财富健康管理对于企业家来说具有非常重大的现实意义。

企业转型升级和家族财富传承

中国企业家正面临双重挑战

为了更好地帮助大家了解并评估中国企业家的财富健康情况，上海交通大学上海高级金融学院与中国工商银行私人银行总行首创一整套企业家财富健康评估体系，并于2021年对外联合发布了《工银家族财富健康指数报告》，通过对企业家的财富信心、企业资产、金融资产、家族资产等四重维度的健康程度进行评估打分，最终形成了企业家财富健康指数。

通过对各项数据的详细解读，吴教授表示，目前中国企业家财富健康指数是75%，体现了受访者整体财富健康的良好状况。但在四个分项指数当中，家企发展信心指数得分最高，家族企业健康指数和家族治理健康指数得分较低。这也体现出尽管企业家们对于未来的宏观环境以及家族自身发展比较乐观，但在实际的企业运营管理和家族财富传承方面却存在着诸多不足之处。

吴教授谈到，从超高净值人群家族财富健康信心细分因素来看，税务环境的影响和后代婚姻问题是企业家们最为担心的事情。而在家族企业管理方面，企业家们普遍看重管理权、控制权、企业战略与经营，但目前企业的实际管理人有84%仍旧为一代创始人所把持，核心的下一代接班人掌权的占比仅有13.2%。家族企业二代接班人既没有得到相应股权来确保对于企业的控制权，也往往在参与企业管理时权责不明确，职业经理人也同样缺乏适当的激励和制衡措施。

在家族治理健康方面，家族传承安排与规划拥有高达88.8%的关注度，但与此同时有超过7成的家族表示尚未进行相应的财富传承安排，约6成的家族表示未完全做好风险隔离，也没有通过婚前协议、家族信托、保险等方式对下一代婚内财富传承问题做好相应安排。

“伴随着中国经济结构的趋势性变化，中国民营企业逐渐进入从第一代到第二代传承的关键时间窗口，中国企业家正面临着企业升级转型和家族财富传承的双重挑战。”吴教授如此总结道。

继承家族企业和自主代际创业

二代为家族财富发展开辟新天地

由于“路径依赖”心理，老一辈企业家往往很难具备战略升级的知识才能和学习意愿，也缺乏战略升级的动力。而相对而言，二代接班人则正处于风华正茂，享有更好的教育资源，拥有更强的学习能力，也更敢于挑战约定俗成的行业模式。他们绝大多数对继承原来的低端行业不感兴趣，只有升级转型才能为他们提供继承家族企业的动力，这也就为中国企业家突破企业升级转型和家族财富传承的双重挑战提供了全新的思路与可能。

在引用上海交通大学上海高级金融学院与源泉汇理财富管理公司联合发布的《2018中国家族企业代际创业调研报告》的基础上，吴教授指出，绝大多数受访者都认为其家族企业面临升级转型压力，二代比一代更有意愿在未来改变家族企业的主营业务。其中代际创业的典型路径主要可以分为三大类：接班式创业、去家族化创业、去经营权创业。

“接班式创业”主要是指二代作为接班人继承家族企业，在原有企业的基础上进行战略创新，帮助企业开拓新客户或新市场;“去家族化创业”则是指下一代离开家族企业独立创业，其创业项目与家族企业无关;“去经营权创业”则是在保持自己仍为家族企业实际控制人的情况下，聘请职业经理人管理，同时自己独立创业，其创业项目与家族企业业务可能相关或者无关。

在对创业原因、创业行业、创业效果、家族长辈支持程度、创业资金来源等问题进行深入剖析的基础上，吴教授坦言，对于面临升级转型压力的传统企业来说，传承最好的方法或许并不是一代直接把权力移交给二代，而更应该多给予二代一些资源和精神上的支持，通过自主进行内部或者外部的创业，来达到对二代个人素养的优化以及家族企业的改进，进而促成家族事业的整体转型升级。

“面对时代变迁的挑战，财富保全是首要目标，我们需要了解财富健康隐患，及时做好风险管理。而在面对经济结构和企业管理结构变化的挑战时，我们更需要注重下一代的企业家精神培养，在传承中实现企业产业升级转型。”吴教授强调，一个时代有一个时代的使命，不管是传承遇上了转型，还是转型遇上了传承，只要能够沉着应对、妥善处置，就一定能够化危为机，开辟家族财富发展的新天地。

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来源： 高金EMBA/EE/GES 上海高级金融学院EED